Alternatinvest

Le private equity est en train de se developper vers les marches financiers pouvant notamment faire du P2P et du "Private Investment in Public Equity" une methode permanente et importante d'origination.

- 3i est en train d'etudier l'opportunite de lancer son fond liste specialise dans les investissements dans des entreprises listees mais detenues en partie par des fonds de private equity. La flexibilite dont devront faire preuve alors certains investisseurs reste la grande question. Certains investisseurs, les fonds de fonds notamment campent sur cette doctrine de la non liquidite de leur investissement alors que les Hedge Funds et le reseau toujours innovant des HNWI devraient resoudre les problemes de levees de fonds pour ce type de partnership si les conditions economiques restent ce qu'elles sont.

- Le recent interet de plusieurs mega fonds pour Sainsbury et le rachat quasi-certain de Allianz Boots par KKR apres une competition feroce contre Terra Firma.

- La creation du "S&P Listed Private Equity Index" (www2.standardandpoors.com/spf/pdf/index/SP_Listed_Private_Equity_Index_Methodology_Web.pdf) faisant suite a celle du LPX50 il y a quelques annees et de tous les trackers et certificats indexes montre que les marches s'interessent aux retours des fonds de private equity. Attention, cela ne veut pas dire que les performances des titres seront similaires a celles des fonds eux-meme. Rappelons que le reel benefice du PE consiste a investir directement, en tant que LP, directement ou via un gate-keeper, dans un ou plusieurs fonds de PE.

Le grande revolution et innovation viendra reellement le jour ou des particuliers ayant acquis un titre d'un fond de private equity sur le marche seront consideres comme des veritables LP des fonds plutot que d'actionnaires de la management company. Alors, l'actionnaire minoritaire touchera sont hurdle rate et un eventuel carry interest. La reside le veritable challenge....